这场发生在京东、好意思团与阿里淘宝闪购之间的“外卖大战”，其惨烈进度远远超出了外界的预期，而代价正显着且狂暴地反应在好意思团的财富欠债表上。
2月13日晚间，好意思团在港交所抛出的一份盈利预警透顶引爆了市集情谊。公告高慢，为了搪塞空前热烈的行业竞争而进行的生态体系计谋性进入，导致集团预期在2025年度录得约233亿至243亿元的多量吃亏，而其中枢土产货交易分部更是径直从昔日的现款牛，陨落至68亿到70亿元的计算吃亏区间。
要知谈，在2024年度，好意思团还抓有约358.08亿元的亮眼净利。从日进斗金到深陷泥潭，这种基本面的剧烈回转，让一向被视为土产货生活霸主的好意思团碰到了前所未有的信任危机。
老本市集的反应向来是冰冷且不留东谈主情的。盈利预警发布次日，二级市集提前而动，好意思团盘中一度跌超4%，市值瞬息跌破5000亿港元关隘，铁心收盘总市值定格在5021亿港元。只是一天之内，进步160亿港元的市值子虚乌有。
这绝非浅薄的股价波动，而是市集在用脚投票。土产货生活与外卖业务骨子上赚的是几毛钱一单的贫寒钱、薄利钱，利润率长年耽搁在5%以下的存一火线上。在以前，王兴勇于在科技与前沿创新边界时常亮剑，其底层逻辑在于主业能够源远流长地运输充足的利润弹药，并在老本市集保管着高增长的预期。
如今，跟着友商不计成本的贴身肉搏，好意思团的基本盘严重承压。当生计成为第一要务时，这家巨头以前几年在AI等前沿本事上蕴蓄的幽静与底气，还是被这场外卖鏖战透顶打掉。
“问小团”的C端解围与局限：被困在“用具念念维”里的好意思团AI
面对主业的失血，好意思团并非莫得在科技战场上寻找增量，反而试图通过AI向C端要转念。
就在巨亏预警发布的前一天，好意思团高调书记升级“问小团”AI管家，意图在这个“春节档”的流量红海等分一杯羹。
从居品形态上看，用户进入“问小团”专区，不错一键获取涵盖外卖、闪购、餐饮堂食等全场景的最优虚耗券与下单有设想。
相助好意思团LongCat此前发布的原生深度磋议智能体，澳门游戏网以及在供应链端对叮咚买菜的收购整合，好意思团的算盘打得极为显着：用AI普及前端的用户交互与分发后果，用叮咚的供应链强化后端的践约智力，试图以此重塑竞争壁垒。
但是，若是咱们将视角拉高，便会发现“问小团”当今的形态依然暴暴露好意思团在AI布局上的深层窘境。
在这个大厂纷繁砸重金角逐通用大模子、试图打造下一代超等进口的期间，好意思团的AI逻辑依然深深受困于“用具念念维”。不论是援助商家选址、展望菜品销量的“龙猫大模子”，照旧如今面向C端发优惠券的“问小团”，其中枢诉求都是在现存业务盘子里“榨取后果”，而非诈欺AI创造出颠覆性的新价值。
这导致了一个莫名的场面：在C端市集，“问小团”依然像是一个披着AI外套的高等导购用具，枯竭富有的情谊价值和泛用性，其市集声量，远远无法与腾讯元宝、阿里通义千问或是字节豆包等三大龙头等量皆不雅。
莫得像字节、腾讯那样深厚的通用模子底层智力复古，也莫得信得过的硬核科技壁垒，在刻下资金吃紧的场面下，澳洲幸运5app下载“问小团”更像是一种提防性的营销占位，难以在短期内爆发出调动战局的力量。
被重写的AI期间表，谐和于践诺的“三层计谋”
好意思团在AI边界的计谋幽静并非无迹可寻。若是按照好意思团本来的标的，这场本事翻新本该有着截然有异的走向。
据有关媒体此前的深度报谈，好意思团的一相应许是诈欺2023到2024两年的期间，在AI、无东谈主机、具身智能等边界完成底层本事与业务警告的蕴蓄，进而在2025年全面推动中枢业务的“AI提效”与“AI重构”。
为此，好意思团曾展现出极大的派头，不仅在2023年6月豪掷约20.65亿元东谈主民币收购了王慧文创立的“光年除外”，还早早布局投资了智谱AI等大模子独角兽，其自研大模子“通慧”也已得到备案审批。
但这一切宏伟蓝图，都在2025年打响的外卖保卫战眼前被动按下了暂停键。
当今，好意思团里面正在严格实施王兴曾方法的“三层AI计谋”，但这三条路如今都沾满了践诺的泥村炮味。不论是发愤于于普及职责后果的AI at Work，照旧强化商户与用户体验的AI in Products，抑或是打造带有好意思团业务基因的自研大模子，通盘的资源导向都在向极致的“降本增效”贴近。
一个极具代表性的数据是，当今好意思团里面新代码中已有约52%依托于AI生成。不错说，好意思团的AI正在从聚光灯下的“星辰大海”，退居幕后成为沉默打工的“后果机器”。
若是行业战火能在2026年第一季度后依期降温，好意思团不详还能将资源再行调配回中枢的本事标的中；但在这之前，任何大范畴的、前瞻性的AI乱进入，都会被紧绷的资金链和敏锐的董事会武断叫停。
不赢利的故事，老本市集还是不信了
更深脉络的危机在于，通盘这个词互联网行业与二级市集的估值逻辑还是发生了弗成逆转的变局。在以前几年的迁徙互联网狂欢期，即便企业靠近阶段性吃亏，唯独能讲出一个性感的AI故事、描述出高大的本事图景，老本市集依然欢娱激动买单，任由泡沫飘扬。
时于本日，硬科技股不详还能靠情谊和市梦率复古，而关于好意思团这么的传统互联网平台而言，市集还是酿成了相等严苛的践诺观点者。当超230亿的巨亏摆在明面上时，不赢利，讲什么前沿故事都没用。
关于王兴而言，这是一个无比泄露的时刻。若是在主业失守、利润雪崩确当下，依然高调砸钱作念无法立竿见影的前沿AI，只会被外界和推动调处为副业瞎折腾、不务正业。
这种所谓的“永久观点”在此时显得既恣虐又危境。活下去、把浮浅的利润一分一厘地再行抠转头，比虚无缥缈的本事狂想遑急一万倍。
虽然，这并不料味着好意思团会透顶下牌桌。土产货生活与即时零卖还是进入了刺刀见红的后已然胜期间，配送调整、动态订价、商家作事，这些业务场景一天都离不开AI的底层优化。敌手一朝在本事上拉开差距，好意思团靠近的将是降维打击。
因此，王兴在本年确定会连接作念AI，但手法将发生质变：不再有大手笔的计谋性“烧钱”，通盘的进入都将极为克制地对准业务痛点。怎样把手里有限的AI筹码，精确地砸在提效降本的刀刃上，用最量入计出的算法去抠出每一毛钱的利润，这才是好意思团脚下独一且必须走通的解围之路。
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